整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧

　　来(lái)源：中国经营报

　　本(běn)报记(jì)者秦玉芳(fāng) 广州报道(dào)

　　2024年上半(bàn)年，上市公司理财投资的差异(yì)分化趋势加剧。

　　《中国经(jīng)营报》记者采访了解到(dào)，在整体理财配置降温收缩(suō)的同时，部分上市公司却在持续加(jiā)码理财资(zī)产(chǎn)的配置，相关投资收益占公司净利润的比重也在明(míng)显上升。

　　业内人士分析认为，上半年部分上市公司经营压(yā)力加剧，对生(shēng)产运营业务投资减少，个别公司(sī)在稳定(dìng)现金流的(de)同时加大了(le)稳健(jiàn)型(xíng)理财投资，以平衡(héng)收益波动。不过，当前企(qǐ)业投资者在资产配置领(lǐng)域的偏好正经历深刻转型，这也驱动着金融机构进(jìn)行多元化、稳健型资产配(pèi)置策略的调整。

　　理财投资局(jú)部升温

　　近来相继披露的2024年(nián)中期业绩数据显(xiǎn)示，部分上市公司投资收益(yì)占公司净利润(rùn)比大幅上(shàng)升。

　　百大集团（600865.SH）8月(yuè)20日披露的委托理财公(gōng)告显示，近12个月公司投(tóu)资的理财产品共计(jì)23个，实际投资额合计(jì)17.72亿元(yuán)，实现实际收益5471.41万元。百大集(jí)团在公告中强调，最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的(de)比重高达403.16%。

　　理(lǐ)想汽车（2015.HK）2024年(nián)上半年财报显示，截至(zhì)6月末，公司实现(xiàn)净利润16.92亿元。其中，上半年(nián)利息及投资收益净额高达14.39亿元(yuán)，同比增幅为(wèi)69.5%，主(zhǔ)要由(yóu)于现金状况(kuàng)（包括现金及现(xiàn)金等价物、受限(xiàn)制现金、定期存款及短期投资，以(yǐ)及计入长期投资的(de)长期定期(qī)存款及理财产品）增加。

　　中国银行（601988.SH）研究院银行业与综合经营团队主管(guǎn)邵(shào)科表示，2024年上半年，我国市场利率持续下行，债券市场表(biǎo)现(xiàn)良好，固定收益类基(jī)金、理财产品的收益水平以及市场估值大幅上升，使得不少A股上市公司理财投资收益大幅增加，个别公司甚(shèn)至依靠投资(zī)理财收益扭亏(kuī)为盈。

　　某(mǒu)A股上市公(gōng)司财务人士(shì)透露，近两(liǎng)年尤其2024年年初以来(lái)，市场消费需求不足，导致公司(sī)业务表现远不达预期。因(yīn)此，2024年上半年(nián)公司生产投资有所缩(suō)减，更多现金进行(xíng)投资理财。一方面保证充(chōng)裕的流动性需求，另一方面也(yě)通(tōng)过理财产品(pǐn)的投资收益平衡公司的(de)营收(shōu)波动。

　　上述公司财务(wù)人(rén)士强调，为了保证资金(jīn)安全，公司投资(zī)的理财产(chǎn)品多(duō)是通过定(dìng)制的银行(xíng)结构性存款或者稳健型的固收、固收(shōu)+理财产品，尽管(guǎn)收益率(lǜ)较以前都(dōu)有(yǒu)下调，但相比普通存款仍有一定的优势。

　　东吴证券（601555.SH）在此(cǐ)前发布的相关研报中也(yě)强调，在经济温和复苏(sū)背景下，多数企业资本开支相(xiāng)对谨慎，设(shè)备、厂房等投(tóu)资意愿相对较低。为(wèi)了充分使用资金获取收益，企业开始将更多闲置资金(jīn)进行委托理财，投资领(lǐng)域(yù)涉(shè)及存款、理财、基金等产品。

　　对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出(chū)，2024年年初以来市场竞争加剧，股票市场和债券市场波动较大，在此背(bèi)景下(xià)，上(shàng)市公司更(gèng)倾向于通过投资理财产(chǎn)品来获取稳定的收(shōu)益。在他看来，理(lǐ)财产(chǎn)品收益相对稳健，加之上市(shì)公司闲置资金较多，因此(cǐ)其更愿意将资金投(tóu)入到理(lǐ)财产品中。

　　在易观千帆银行理(lǐ)财咨询专家田杰看来，过(guò)去(qù)两年(nián)由(yóu)于市(shì)场利率下滑，导致银行定(dìng)期理财产品和存(cún)款类理财产品收益率下(xià)降，上市公司减(jiǎn)少了存款类理财产品资金配置，转而购买收益(yì)率(lǜ)更高(gāo)的(de)银行理财和(hé)信托类产品，这一转(zhuǎn)变在2024年上半年尤为明(míng)显，这个(gè)特(tè)征和趋势预计未来一段时间还会(huì)延续。

　　从市场表现(xiàn)来看，延续上(shàng)半年趋势，三季度不少上市公(gōng)司对理财产品的配置依然较为积极。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2024年7月1日至9月5日，435家上市(shì)公司进行了理财产(chǎn)品(pǐn)的配置，新(xīn)增持(chí)有理(lǐ)财产品数(shù)量1833个(gè)，合计新增持有规模(mó)1313.4亿元。

　　仅(jǐn)9月(yuè)1日至5日，就有(yǒu)53家上市企(qǐ)业认购理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)74个(gè)，合计认购规(guī)模62.5亿元。其中，结构性存款和定期存款认购规(guī)模52.8亿(yì)元。认购金额超过(guò)2亿元的上市公司有9家，认购多为结构性存(cún)款和定期存款。整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧>

　　此外，多家上市公(gōng)司发布大额理财(cái)配置计划。汤臣倍健（300146.SZ）日(rì)前公告称，同意公司(sī)及下属企业使用总(zǒng)额度不超过12亿元(yuán)的闲(xián)置(zhì)自有(yǒu)资金进行委托理财。本次增加额度后，公司使用闲置(zhì)自有(yǒu)资金(jīn)进(jìn)行(xíng)委托理财(cái)的额度将调整为不超过27亿元，使用期(qī)限为自(zì)董事会审议通过之日(rì)起至2025年3月17日。

　　明德生物（002932.SZ）此前公告也(yě)显示，公司将使(shǐ)用(yòng)不超过40亿元的闲置自有资金投资(zī)安全性高、流动性好、低风险的理财产品或定期存款(kuǎn)、结构(gòu)性存款。

　　资产配置(zhì)结构分化

　　尽管年初以来部分上市公司对理财资产的(de)配置持续增加，但整体来看，相比去(qù)年，2024年上市公司对理财产品的配置数量、规模(mó)等均呈现萎缩趋势。

　　Wind数据(jù)显示：2024年(nián)1月至9月5日，进行理财产品配置的(de)上市公司为975家，相比去(qù)年同(tóng)期的1182家，数量减少(shǎo)明显整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧；上市公司认(rèn)购理财产品的(de)自筹资(zī)金(jīn)规模4550亿元(yuán)，同比降幅为(wèi)30.05%；上市公司合(hé)计持有理财产品数(shù)量为9643个，去年同期为(wèi)13007个；合计持有理财产品规模6306.67亿(yì)元，去年同期为8949.15亿元。

　　业内人士指出，一方面，不少上市公司理(lǐ)财(cái)产品的投资(zī)收(shōu)益不(bù)断增加；另一方面，整体上市企业对理财(cái)产品的配(pèi)置意愿却在持续降(jiàng)温。在冷热(rè)分(fēn)化趋势下(xià)，上市(shì)公司对理(lǐ)财产品的配置差异分化(huà)正在加剧。

　　在对理财配置冷热(rè)分化(huà)的同(tóng)时，上市公司对不同类型理财产品的(de)配(pèi)置也呈(chéng)现结构性(xìng)的差异。

　　从产品结构来看，今年(nián)以来至(zhì)9月5日，上市公司(sī)理财配置中，除投资公(gōng)司理财产品(pǐn)认购规模(mó)同比增幅超过316%以外，其他理财产品均呈(chéng)现同比两位数降幅。其中，结构性存款(kuǎn)、银行理财产品规模同比降幅均超过(guò)30%，通知存(cún)款产品同比降(jiàng)幅均超过53.03%。

　　不(bù)过，结构性存款依然是上市(shì)公司配(pèi)置的首选。尤其在经历了一段时间的调整后(hòu)，近期结构(gòu)性(xìng)存(cún)款越来越受到企业投资者青(qīng)睐。

　　2024年以来至9月5日，上市公(gōng)司配置结构(gòu)性存款(kuǎn)规模达4135.37亿元，占认购总规模比(bǐ)65.57%。其中，7月(yuè)1日至9月5日，配置(zhì)结(jié)构性存款规模863.62亿元，占认购总规模比65.75%，占比较去年同期上升0.35个百分点。

　　普益标准研究(jiū)整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧员屈颖分析指出，当前，企业投资者在资产配(pèi)置领域的偏(piān)好正经历深(shēn)刻转型，表现为对低风(fēng)险、稳定收益产品的强(qiáng)烈需求。在此背(bèi)景下，货币(bì)市场基金、现金管理类理财产品及部分固收(shōu)类银行理财产品凭借其独特优势，成为企业投(tóu)资者的(de)优选(xuǎn)。

　　在屈(qū)颖看来，对于因手工补息整(zhěng)治而陷入困境的企业活期存款而言(yán)，货币市场基金与现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)理财(cái)产品(pǐn)凭借其卓越的流动性(xìng)管理能力，不仅可保障资金的灵活调度，更可以在保持流动性的同(tóng)时，展现优于传统活期(qī)存(cún)款的(de)收益潜(qián)力。

　　邵科也表(biǎo)示，整体(tǐ)来看，2024年上(shàng)半年，受满足监管或主管部门要求、进(jìn)一步聚(jù)焦(jiāo)主营业务、规避防(fáng)范(fàn)市场(chǎng)风险、强化市值管理、树立良好企业形象等(děng)多方面因素影响，上市(shì)公司对理财的(de)配置需求正(zhèng)经历深刻变化。“上(shàng)市公司一方面在适当降低理财(cái)投资的规模(mó)，将更多的闲余资金用于主(zhǔ)业经营(yíng)以及进行分红、回购，避免过(guò)度的金融化；另一方面，更(gèng)加倾向于配置低风险、稳定收益(yì)、期限灵活的理财产品，比如现金管理(lǐ)类和固收类银行理财产品。”邵科指出。

　　邵科还强调，当前环境下，上市公(gōng)司对理财资产的配置(zhì)过程中，更加关注理财公司的全方位服务能力、产品定制化能力、风险管控能力(lì)以及市场口碑。

　　企业投资(zī)者对理财配置需求的变化，一定程度上也影(yǐng)响着理财机(jī)构的产品及业务布局策略的调整(zhěng)。

　　屈颖表示，当前，理财公司在产品设计上更偏向将稳健性置于核心地位，在(zài)资产配置策略上也更倾向于精选信用等级高的低风险资(zī)产，旨在构建更为稳固的收益防线，确保投资者财富的稳健(jiàn)增长。

　　柏文喜(xǐ)指出，针对资(zī)产配置与收益和风险之间的平衡问题，一些上市(shì)公司(sī)开始寻(xún)求专业的资产配(pèi)置顾问(wèn)的帮助，以制定符(fú)合自身(shēn)需求的投资策略和(hé)资产配置方案。这些方(fāng)案通(tōng)常会考虑上市公司的财(cái)务状况、投资目标、市场环境等因素，以实现风险和收益(yì)的最佳平衡。

责任编辑：李(lǐ)桐

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧