PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方
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美国商务部周五（8月30日）表示，上个月个人消费支出（PCE）物价指数(shù)上涨了(le)0.2%，与(yǔ)6月(yuè)未修正的0.1%的(de)增幅一致，符合(hé)经济学家的预期。

这些数(shù)据看起来不太(tài)可能让(ràng)美(měi)联储改(gǎi)变其(qí)政(zhèng)策路径，尽管美联储(chǔ)将PCE物价指标作为货币(bì)政(zhèng)策的通胀衡量标准，但预计其(qí)仍将在9月份(fèn)至少降息(xī)25个(gè)基点。

在(zài)截至7月的(de)12个月中，PCE物价指数上(shàng)涨了(le)2.5%，与6月的增(zēng)幅一致，高于路透(tòu)社(shè)调查的经济学家(jiā)预期的(de)2.6%的增幅。剔除波动较大的(de)食品和能源成分，PCE物价指数上个月(yuè)上涨了0.2%，与6月的增幅一致。

市场(chǎng)反(fǎn)应

股票市(shì)场：美国 股指期货(huò)上涨了0.35%，在(zài)窄(zhǎi)幅波动中运行，预计华尔街开(kāi)盘平稳。

PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？cms-style="font-L">债券市 场：美国(guó)10年期国债收益(yì)率(lǜ)小幅(fú)上(shàng)升至4.877%，两年期收益率上涨至4.927%。

外汇市场：美元指数上涨了0.15%，而欧元下跌(diē)了0.09%。

经济学家评论

OLU SONOLA，美国(guó)经济研究主管，FITCH评级

“这(zhè)是关(guān)于通胀和经济(jì)增长(zhǎng)的双重好(hǎo)消息。通胀数据正逐渐变得(dé)无聊，因为这 份报(bào)告延续了近(jìn)期温和的核心和整体通胀数据(jù)。消费者支
出继续意外地超过所有预期，明(míng)显表明经济继续保持良好状(zhuàng)态，增长超
出趋(qū)势。”

“现在的(de)问题是，随着劳动(dòng)市场继续降温，我们将在剩余的月(yuè)份看到多大的消费者支出放缓(huǎn)？9月份降息25个基点几乎已成(chéng)定局，但美联(lián)储仍希望下周(zhōu)的就业报告不会增加对50个基点降息的(de)压力。”

BRIAN JACOBSEN，首席经济学家
，ANNEX财富管理

“收 入和支出稍微(wēi)好于预期，而通(tōng)胀与预期一致。这可以强化美联(lián)储已经稳定着陆的观点。然而，正如Yogi Berra所说，‘一切未结束，之前(qián)一(yī)切都未结束。’这是7月的数据，而美联储尚未降息。我们可能会看
到一些对增长的下行压力，因为储户失去了一些利息收入(rù)，而借款(kuǎn)者(zhě)可能会等一段时间再 进行(xíng)再融资，直(zhí)到降息变
得更有意义。为什(shén)么在降息(xī)25个(gè)基点后再融(róng)资(zī)，而不(bù)是等待六个月后(hòu)有一(yī)个完整的百分点(diǎn)的降息？增长在降息后通(tōng)常会先(xiān)放缓，然后再加速。”

SAM STOVALL，首席投资策略师，CFRA研究

“报告(gào)基(jī)本(běn)符合分析师的预期。股票和固定收
益市场(chǎng)没有回应。这份报告并没有引发大的市场反应。它确认了美联储主席鲍威尔所(suǒ)说的，未 来的重点可能会放在(zài)就业(yè)趋势上，因为普遍认(rèn)为通胀趋势可(kě)能会继续(xù)向(xiàng)2%的目标靠(kào)拢。”

PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？tyle="font-L">“通胀(zhàng)并不是美联(lián)储担心的事(shì)情(qíng)。然而，美联储将继续关注就业情(qíng)况。”

CAMERON DAWSON，首(shǒu)席投资(zī)官，NEWEDGE财富管理

“投资者看到另(lìnPCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？g)一个软(ruǎn)着陆的迹象——即通胀放缓或至少没有加速，但个人收入仍然有韧性，保持健康的增长速度，而且这并(bìng)没有以(yǐ)牺(xī)牲增长为代价(jià)。”

“如果你(nǐ)看到增长 保持韧性，这表明(míng)美联储不需要急(jí)于(yú)采取(qǔ)行动，但你也有这种精炼(liàn)的情况，暗示美联(lián)储还有调整利率的空间。这是另(lìng)一(yī)种‘黄金(jīn)锁’式(shì)的报告，真正精准(zhǔn)地在中央位置。市场得到了它真正想要的(de)。”

PETER CARDILLO，首(shǒu)席市(shì)场(chǎng)经济学家，SPARTAN资(zī)本证券

“这些数字很(hěn)好，当然它们表明通胀已经见顶并继续走低。”

“个人收入（增长）并不是(shì)特
别强劲，消费继续上
涨(zhǎng)，这表明2025年上半年衰退的可能性微乎其微。”

“显然，我们(men)将迎来一次降息，我认为，无论是25个基点还(hái)是50个基点仍然有待(dài)讨论，这将取决于下周的就业数据(jù)。如果数据远低于预期，比(bǐ)如（就业人数）增长低于(yú)10万人，这将提高50个基点降息的可能性，尤其是通胀朝着正确方向发展(zhǎn)。”

“我预见三次降息，根据就业数据，9月份可能降息半个百分点。如(rú)果没有，那(nà)么9月份降息25个(gè)基点，然后12月(yuè)份降息50个基点。”

责任编辑：张俊(jùn) SF065

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