招银国际：维持快手-W“买入”评级 目标价92港元

　　招银国际发布研报称，维持快手-W（01024）“买入”评级(jí)，目标价92港元。公司当前8倍2024财年预测Non-GAAP市盈率具备较高吸引力；广告及电商业
务持(chí)续维(wéi)持快于(y招银国际：维持快手-W“买入”评级 目标价92港元ú)行业收入(rù)增长，同时释放杠杆效应，驱动盈利(lì)强劲增长。

　　报告指出，快手用户生态(tài)健(jiàn)康
发(fā)展，公司未来将(jiāng)透(tòu)过
提升活跃度、提高(gāo)用户留(liú)存(cún)、以(yǐ)及加强内容(róng)与商(shāng)业化协同三方面驱动生态增长；未来还将持续强化
“好内容+好商品”的电商策略。商业化方面，公司(sī)内循环广告
商业化效率(lǜ)持续提升(shēng)，外循环广告得益于短剧(jù)、小游戏、小说等行业的增量(liàng)需求，维持韧性增长。财(cái)务端方面，得益于毛利率及销售费用率优化，公司未来经调整净利润率有望提升至20%以上。

责任编(biān)辑：史丽君

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