同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立(lì)于2015年的飞骧科技，是国内射频前端芯片行业集研发、设计及销(xiāo)售一体化(huà)的独角兽企业，于(yú)2022年10月(yuè)在(zài)科创板申报IPO。经(jīng)过长时(shí)间的中止更新财报，近日，上交所官网公示了飞骧(xiāng)科技(jì)第二轮问询的回(huí)复，披露了2023年(nián)的财报和(hé)2024年上半年(nián)的业绩区间(jiān)。我们看到，飞骧(xiāng)科技实现了5年15倍营(yíng)收(shōu)增(zēng)长的业绩飞跃，在2024年上半年同比增长率为107%，实现了扭亏为(wèi)盈。飞骧科技的主营产(chǎn)品是射频功率放大器（PA），同行业(yè)的龙头企业唯捷创(chuàng)芯也(yě)刚公布了(le)2024年中报，对(duì)比两家公司(sī)的公开数据看，飞(fēi)骧科技在(zài)2024年上半(bàn)年(nián)的营收和利润均已经超过唯捷创芯，成(chéng)为了国内射频PA细分领域的第一名。

根据飞骧(xiāng)科技更新的数据(jù)，公司在2019—2024年(nián)上半年分别(bié)实现营业收入(rù)为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、10.22亿元、17.17亿元和11.31亿(yì)元，2019—2023年五年复合增(zēng)长率为96.19%，其中2023年营收同比增长68.08%，2024年上半年同比增长(zhǎng)107.25%，罕见的持续高速增长。

飞骧科(kē)技在2021—2023年报(bào)告期内仍然亏损，其中2022年(nián)大额亏损3.6亿元，2023年(nián)则亏损大幅缩(suō)窄到1.93亿元，好于在回复(fù)第一轮问询时(shí)提供的预测亏损2.3亿元，也显示飞(fēi)骧(xiāng)科技已经开始实现经营上的趋势扭转。根据最(zuì)新公(gōng)布的数据，飞骧科技2024年半(bàn)年度营收(shōu)达到(dào)11.3亿元，同比增加107.25%，净利润在1327.99万元—1827.99万元的区间，即经营大幅好转，实现扭亏为盈。对比唯(wéi)捷创芯，在2024年上半年(nián)实现营收10.7亿(yì)元，同比增加20.28%，盈利1126.86万元。飞骧科技预测的盈利区间均高于唯捷创芯(xīn)的净利(lì)润，可以(yǐ)判(pàn)断2024年上半年(nián)飞骧科技超过了唯捷(jié)创芯。

飞骧科技的业绩大幅(fú)提高是从2023年第三季度开始的(de)，在2023年第四季度(dù)实现了季度盈利，目(mù)前到2024年上半(bàn)年预(yù)测(cè)继续盈利。飞骧科技表(biǎo)示，是因为(wèi)抓住5G和泛连接新产品上市、终(zhōng)端客户去库存化结束以及消费者预期转好(hǎo)的有利时机，改善产品结构，大幅提升毛利(lì)率，在2024年上半年(nián)毛利(lì)率提升到18%—20%，成功实现了(le)营收和利润的同步大幅增长。飞(fēi)骧(xiāng)科技继而乐观地认(rèn)为，在2024年上半年已经盈利的基(jī)础上，全年能够实现盈利(lì)。根据飞骧科技报告期内的季度业绩表现，下半年均优于上半(bàn)年，2024年全年(nián)盈利的预测具备合理性。

射频(pín)前端芯片赛道是典型的“硬(yìng)科(kē)技”行业(yè)，是2018年科技日报梳理的35项卡脖子技术之(zhī)一。国内射频芯片(piàn)行业已有的(de)上(shàng)市(shì)公司有卓胜微(300782)、唯捷创芯(688153)和慧智微(688512)，其中卓胜微主营产品是(shì)射频接收(shōu)芯片，而唯捷创芯和慧智微则是面向市(shì)场规模更大、技术难度更高、国外厂(chǎng)商仍然主导技(jì)术同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO和市场的射频发射芯(xīn)片，以PA（功率放大器(qì)）为主。飞骧科(kē)技的经营范围和唯捷创芯及慧智微相同，均是(shì)以PA为主的射(shè)频前端芯片。根据公布的2024年(nián)半年度营收(shōu)，飞骧科技和(hé)唯捷创芯均超(chāo)过了10亿元(yuán)，而慧智微仅有2.53亿元，已远远落后。

飞(fēi)骧科技(jì)的射频产(chǎn)品包括5G、4G、3G、2G、WiFi和(hé)卫星通(tōng)信等等。2023年，公司前两大业务4G及5G模组营收分别为(wèi)9.38亿元(yuán)、4.81亿(yì)元，对应增速分别为63.22%、59.34%，均高速增长。同时，飞骧科技大力开拓(tuò)了WiFi射频(pín)芯片业(yè)务，2024年上半年该类(lèi)业务营收约2.47亿元，超(chāo)过(guò)了(le)可比公司、于2023年上市(shì)的康希通信(688653)，后者的半年营收为2.25亿元。飞骧科技预(yù)计此(cǐ)项新业务未来将长期保持高速增长趋势，为公司带来新机遇。

2023年飞骧科技(jì)的研(yán)发费用(yòng)为(wèi)1.98亿元，同比增长(zhǎng)15.87%，2021—2023年研发费用复合增速为27.22%。研发的持续增(zēng)长，为飞骧科(kē)技的(de)营收和利润增长提(tí)供了优秀的产品竞争力(lì)，预计公司会(huì)进一步加大研发投入，持续创(chuàng)造业绩增长。

集(jí)成电路行业作为现代信(xìn)息产业的基础和(hé)核心产业之一，随着我国电子信息产业(yè)的快速扩(kuò)张，高(gāo)端芯(xīn)片需求日益扩(kuò)大，叠加政(zhèng)策支持、市场替代(dài)及资(zī)本推动等因(yīn)素合力下，射频芯片行业前景持续向好。目(mù)前证监会已(yǐ)经(jīng)发布科(kē)创板八条，支持(chí)优秀的“硬科技”未盈利企业上(shàng)市(shì)。飞骧科技多年来持续保持30%以上(shàng)的复合(hé)高速增长，半年业绩已经超过(guò)唯捷创芯成为行业第一(yī)名，并(bìng)同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO在 2024年上半年实现(xiàn)了扭亏为盈，向(xiàng)市场展现出十分突(tū)出的增长潜力，预计飞骧科技将继续冲击(jī)科创板的IPO之路。（CIS）

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