白酒股连续下跌 “节庆消费”也带不动中秋“酒”局

专题(tí)：中(zhōng)秋(qiū)国庆(qìng)白酒市场“旺季不旺”

　　每经记者熊嘉楠温梦华每经编(biān)辑董兴生(shēng)

　　被市场寄予厚(hòu)望的“金九银十 ”旺季(jì)，仍没(méi)能拯救“焦虑(lǜ)”的白酒股。

　　近期，白酒股持续下(xià)跌。Wind数据显示，9月13日，A股市场(chǎng)中20家(jiā)白酒股股价(jià)均出(chū)现下跌，且多数白酒股跌幅集中(zhōng)在2%~4%之间。东方财富白酒(jiǔ)指数（BK0896）当日下跌1.11%。

　　白酒股价(jià)“旺季不旺”，在多位券商分析师(shī)看(kàn)来，均与中秋销售不及预期有(yǒu)关。

　　当(dāng)“旺季不旺”成为今年白(bái)酒“双节消费”的市场共识(shí)，资本市场也给出了“反馈(kuì)”。从整(zhěng)个白酒板块来看，9月13日当日，东(dōng)方(fāng)财(cái)富白(bái)酒指数（BK0896）下跌1.11%。

　　具体来看，截至9月13日收盘，Wind数据显示，A股(gǔ)市场(chǎng)20家白酒股股价均出(chū)现下跌。其中，白酒股连续下跌 “节庆消费”也带不动中秋“酒”局 id="stock_sz000858">五粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒(jiǔ)、舍得酒业、水井坊等白酒股跌(diē)幅均超2%；泸州老窖、金种子酒(jiǔ)等跌幅超1.5%，洋(yáng)河股份(fèn)跌幅则不到1%。

　　如果将时间线拉长，今年以来，白酒股股价(jià)也持续(xù)下挫。今年(nián)年初至今，多家头部白酒股股价(jià)跌幅(fú)均在20%左右，甚至部分白酒股股价跌幅(fú)达到了30%左右。

　　事实上，每年中秋国(guó)庆销售旺季，市场都对(duì)白酒行(xíng)业(yè)寄予厚望。但随(suí)着2022年白酒行业迈入周期性调整，在2022年~2024年中(zhōng)秋销售旺季，在(zài)资本市场，白酒(jiǔ)板块的表现均没有迎(yíng)来期待(dài)中的上扬。

　　《每日经济新闻•将进酒》记者通过(guò)统计发现，2021年(nián)~2024年中秋(qiū)节前7个交易日，包括头部(bù)酒企在内的白酒股股价均出现(xiàn)下滑。相比前两年同期，今年中秋节前(qián)7个交易日，多数企业股价累计下跌幅度更大(dà)。从板块指数波动来看，今年中秋节前7个交易日累计跌幅也明显大(dà)于前几年。

　　一位(wèi)公募基金人士告诉记者，从大环境来看(kàn)，高(gāo)端白酒的销售可能会受到一定影响，进而(ér)影响白酒股的走势。“我觉得(dé)这次下跌，可能和中秋的预售数据不佳有一定关联，导致大家(jiā)对(duì)投资没有信心(xīn)，对酒(jiǔ)企(qǐ)的业绩没有信心。”

　　根据(jù)记者此前采访(fǎng)，多位酒企人士表示，今年中秋(qiū)前夕(xī)，行(xíng)业整体销售比往年(nián)差，各价位产品的(de)消费都不及预期。

　　甚至有券商在市场调研(yán)后悲观地向记者表(biǎo)示：“中秋（个(gè)人）感觉整体市场消费（销售量）下滑30%。”

　　从前述统计也可以看到，近(jìn)年来，消费环境的变化(huà)和行业的深度调整(zhěng)，使得资本(běn)市(shì)场对白酒股的估值预期在逐年降低。

　　但在不少业内人士(shì)看(kàn)来，作为横跨一二三产业的白(bái)酒(jiǔ)板块，下跌空间已经(jīng)不大，有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复的行情(qíng)。

　　开源证(zhèng)券亦表示，从估值角度来看，经过前(qián)期回调，食品饮(yǐn)料已步入合理布(bù)局区间，部分企业估值已处于近年低位。

　　截至(zhì)9月13日，东方财富白(bái)酒板块（BK0896）指数为1591.91点，远低于2187.45点的历史均值。

　　“现在白酒的估值已经(jīng)处(chù)于(yú)历史平均估值之下，有些（酒企）已(yǐ)经跌到历史最低估值附近，（所以白酒板块）下跌的空间已经(jīng)不是太大了。”上述(shù)公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示，但要出(chū)现见底反弹，还是建立(lì)在(zài)外部环境发生改善，人们对未来的预期上升(shēng)。

　　长城证券大消费(fèi)组长、食品科学博士刘鹏对记者表示，今年白酒(jiǔ)消费市场确实(shí)较去年(nián)有一(yī)定(dìng)压力，但具体情况(kuàng)差异较大，“也有很多(duō)正增长的地方，市场库存下(xià)降后，白酒市场会恢复一些(xiē)”。

　　对于白酒(jiǔ)板(bǎn)块未来的走势，他说：“目(mù)前白酒板块调整幅度已经(jīng)非常大了，很多公司股息率已经达到5%，继续调(diào)整空间有限(xiàn)。白(bái)酒行业是有穿越周(zhōu)期能(néng)力的行业，但不是所有白酒公司都能(néng)穿越周期。全国化、全品类化这两个引擎有望推(tuī)动部分公司恢复估值。”

　　万联证(zhèng)券近(jìn)日发布的研报也指出，随着库存逐步出清、消费持续复苏、投资者信心恢复，虽(suī)然遭遇估值杀跌，但部分(fēn)基本面良好的白酒股有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)行(xíng)情。

责任(rèn)编辑：公司观察

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道白酒股连续下跌 “节庆消费”也带不动中秋“酒”局