谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略

在近期密集公(gōng)布的基金中期报告中，被称为“基金买手”的(de)公(gōng)募FOF基金经理纷纷亮出(chū)了后(hòu)市观(guān)点(diǎn)及配置策略。多(duō)数基金(jīn)经理认为，相对于债券市场，目前A股市场投资价(jià)值更优。在持仓操(cāo)作中，基金经理整体持谨慎乐观的态度。

兴全安泰积极(jí)养老目标五年持有期混合型发起式FOF基金经理林国怀表示，当(dāng)前A股市场具有较高的(de)配置价值，而债券市(shì)场的(de)整体收益率预期相对较低，将适度超配权益资产。

谈及看好后市的理(lǐ)由，林国怀表(biǎo)示：首先，从估值水平来(lái)看(kàn)，目前股票市场的主要指数(shù)均处于历(lì)史均值以下。其次，政策面存在许多(duō)积(jī)极因素。最后，过去3年市场风险偏好持续降低，目前许多资金聚集(jí)在银行存款、短债(zhài)基金、定额终身寿险等产品上。未来，一旦投资者情绪有所修复，大量资(zī)金会重新配置权益资产。

上述观点在FOF基金经理中较(jiào)为普遍。中欧预(yù)见养老2035三年持有FOF基金经理(lǐ)谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略桑磊表示，A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值较低，投资性价比(bǐ)较高(gāo)，一旦A股市场上具有全球竞争优势的行业板块获得国内外投资者的认可，相互强化(huà)的负向循环被打破后形成正向循(xún)环，A股有望迎来强(qiá谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略ng)劲且持续的上涨(zhǎng)行情。

南方养老目标日期2050五年持有期混(hùn)合型(xíng)发起式FOF基金经理鲁炳良表示：“未来一段时间市场(chǎng)仍将呈现(xiàn)低波(bō)动特征，即上下(xià)行空间都不大。随着经济(jì)稳步复苏，市场将逐渐步入(rù)上升通(tōng)道。”

虽然乐观情绪升温，但从公募FOF基金经理的操作行为来看，谨慎依然大于乐观。

财信证券研(yán)报统计数据显示，截至2024年二季度末(mò)，FOF产品中主动权益(yì)类基金重仓规模占比为26.78%，纯债(zhài)型基金重(zhòng)仓规模占比近50%。此外，FOF产品二季度股票资产配置占(zhàn)比下降了0.22个百分点，主(zhǔ)要增持了短期纯债型基(jī)金、偏股混合型基金及中(zhōng)长期纯债型基金。

这一趋(qū)势(shì)从部分FOF产品的持仓变动(dòng)中也可见一斑。仍以中欧预(yù)见养老2035三(sān)年持有FOF为例，二季度股(gǔ)票仓位占比下降0.57个百分(fēn)点至5.52%，债券资(zī)产占比(bǐ)下降0.43个百分点至11.67%，基金仓位上升1.3个百(bǎi)分点至86.72%，现金资产占(zhàn)比上升至0.98%。

华夏养老2040三年FOF二季度也减少了股票资产配置，增配其他资产。具体(tǐ)而言，截至(zhì)二季度(dù)末，该产品的股票资产占比较上一季度(dù)下降5.7个百分(fēn)点(diǎn)至2.44%，现金资产占比上升2.52个百分(fēn)点至2.93%。从组合的具体(tǐ)情况来看，二季度产品重仓基金持仓集中度较上季度末持续下降6.01个百分点至21.94%。前十大重仓基金中只有(yǒu)广发可转(zhuǎn)债(zhài)A、华夏鼎融A、南方希元可转(zhuǎn)债仍(réng)在(zài)名单中，其余均为新(xīn)进(jìn)产品。其持仓中，权益基金新增配置了恒生科技(jì)指数、沪深(shēn)300指数类产品，减配了中证1000、国证2000等指(zhǐ)数产品及多只主动权益类产品。谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略>

也有部分基金(jīn)经理开始做(zuò)一些偏积极的动作。林国(guó)怀在中报里表示，目前(qián)权益部分依然(rán)略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏离幅度继续(xù)下降，将保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机会来不断增厚组合收益(yì)。桑磊也表(biǎo)示，二季度(dù)仍然坚持长期资(zī)产配(pèi)置策略，面对A股市(shì)场(chǎng)的震荡(dàng)调(diào)整，保持定力和乐观预期，积极(jí)配置，坚定持(chí)有，同(tóng)时在市场波动中对部分主动权益基金(jīn)以及行业板(bǎn)块(kuài)进行了(le)调整，使组合(hé)配置更加(jiā)均衡。

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