风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮

发展中国家的借款(kuǎn)人正在加强(qiáng)防范波动性(xìng)，仅在9月(yuè)的前5天(tiān)，他(tā)们就发(fā)行了比以往同期都多的债(zhài)券(quàn)。彭博(bó)社汇编的数据显示 ，截至上周五，新兴市场政(zhèng)府和(hé)企业的债券发(fā)行量达(dá)到2风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮80亿美元，远高于上年同(tóng)期的120亿美元。

风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮s-style="font-L">许多发行(xíng)人试图赶在11月美国(guó)总统大选和(hé)另一场类似(shì)于8月5日的增(zēng)长恐慌出现之前发行债券。8月初，惊慌失措的投(tóu)资者抛售了从(cóng)新兴国家货币(bì)到日本股票等各种资产。根据(jù)摩根大通指数，这导致新兴市场主权借款人的借贷成本出现了约六年来最长的上(shàng)涨时期。

摩根大通中东(dōng)欧、中东和非洲地区 (CEEMEA)债(zhài)券银团负责人Alexander Karolev表示:“大(dà)多数发行人都选(xuǎn)择在潜在波动之(zhī)前进入市场，这是非常明智的。由于风险事件，未来几周的(de)发行(xíng)量将(jiāng)大幅下降。”

彭(péng)博美元计(jì)价的政府债券和公司债(zhài)券指数显示，目前新兴市场发行人(rén)的收益(yì)率仍处(chù)于两年(nián)来的(de)最低水(shuǐ)平，平均为6.5%，这(zhè)意味着他们可以(yǐ)进(jìn)入一级市场。

许多公司已(yǐ)经满足(zú)了今年的融(róng)资需求，而投资者也乐(lè)于在降息进一步降低收益率(lǜ)之前满足这些需(xū)求。阿布扎比国家石油公司(sī)、印度尼西亚和乌拉圭是上周交易的主角(jiǎo)。

新兴市场(chǎng)掀起发债狂潮

由于数据(jù)显示美国经济好(hǎo)坏参半，要求美联储在本月晚些时候开会时采取激进宽松政策的呼声越来越(yuè)高。上(shàng)周五的就业报(bào)告显示，美国就业(yè)增长低于预期。衡量美国利(lì)率波动性的指标(biāo)表明，未来将出现动荡。

先锋(fēng)资产服务有(yǒu)限公司新兴市场主动固定(dìng)收
益(yì)联席主(zhǔ)管Nick Eisinger表(biǎo)示(shì)：“经济大幅放缓显然对(duì)新(xīn)兴市场不利。现在是继续发行债券的(de)好时机。”

美元因(yīn)其规模和交(jiāo)易便利性而成为对冲波动性的最受(shòu)欢 迎的货币选择，今年以美元进行的交易甚至更受欢迎，远远超过了以欧元和其他硬(yìng)通货进行(xíng)的交(jiāo)易。

上周，以美元计价的交(jiāo)易占发行额(é)的86%，而2023年的平均比例(lì)为78%。对于新兴市场发行人来说，这使得应对美国经济和政治领域的曲折变得更(gèng)加重要。

美元巩固在(zài)新(xīn)兴(xīng)市场债券发行中的领导地 位

Aviva Investors 分析师 Carmen Altenkirch表示：“发行人将密切关(guān)注即(jí)将到来(lái)的美国大选，如果对(duì)美国经济增长的(de)担忧加剧，利(lì)差可能会大幅扩大。8月初(chū)的(de)情况提醒了所有人，市场变化无(wú)常。”

彭博社汇编的数据显示，今年新兴市(shì)场政府和企业的美(měi)元债券发行额增长了54%，达(dá)到3490亿美(měi)元，为2012年以来(lái)最(zuì)大的同比增幅。欧元债券发(fā)行额增长了(le)26%，达到640亿欧元，而日元、瑞士法(fǎ)郎和英镑的(de)债券发行额总计90亿美元。

法(fǎ)国(guó)巴黎银行新兴市场 信贷策略全球主管Trang Nguyen表示:“在这种环境下，你需要利用投(tóu)资者(zhě)基础来提(tí)供资金和流动性(xìng)。这就(jiù)是发行美元债券能(néng)为你带来的好处。”

责任编辑：于健 SF069

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