透视A股一
季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质

2024年第一季度，中国经济取得了不(bù)俗(sú)的成绩 、呈(chéng)现回升向好的态势。新鲜出炉的A股上市公司一季报印(yìn)证(zhèng)了(le)这一势头。

据上海证券报记者(zhě)统计，截至4月(yuè)29日(rì)16时，A股已有(yǒu)3973家公司披露(lù)2024年一(yī)季报。其中(zhōng)，3105家(jiā)公司实现盈(yíng)利(lì)，占比近(jìn)八(bā)成；2246家公(gōng)司实现净利润同比正增长，631家(jiā)公司净利润同比倍增。

从行(xíng)业 来看，凭借行业景气度高企，电(diàn)子通信、有色金属、石(shí)油化工等行业内公司盈利能力显著改善；汽车(chē)板块喜报频传，多(duō)家公司业绩成倍增长。与此同时，受市(shì)场竞争加剧、产品需求减少(shǎo)或价(jià)格承压等(děng)因(yīn)素的影响，建筑材(cái)料、钢铁等行业整(zhěng)体下行，此前高歌猛进(jìn)的光(guāng)伏、锂电等“新”产业发展“减速”，并(bìng)从(cóng)重规模、拼增速转向调结构、求稳健(jiàn)。

近八成 公 司实现(xiàn)盈利强者恒强

据统计，截至4月29日16时，A股共有3973家公司披露一季报(bào)，合计实现营业收入7.3万(wàn)亿元，实现归母净利润7164.34亿元。其中，3105家公司实现盈利，占比近八成；791家(jiā)公司盈利超1亿元，192家公司盈利超5亿元。

3973家公司中，有2246家公司实现净利润(rùn)同比(bǐ)正增长，占比(bǐ)57%；985家公司净利润同比增长幅(fú)度超过50%；631家公司净(jìng)利润同比透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质增(zēng)长幅度(dù)超(chāo)过100%。

从(cóng)申万分类一级行(xíng)业来看，31个行业中，21个行业2024年一季度实现了营业收入稳 中有升。社会服(fú)务、电子、食品饮料、传媒2024年一季度营业收(shōu)入增速领先，分别为15%、11.7%、9.5%和9.4%。

归母净利润方(fāng)面，19个行业实现不同程度增(zēng)长，汽车、电子、轻(qīng)工制(zhì)造增速居前，分别为52.6%、43.4%和41.6%。

盈利能(néng)力方面，申万分类一级行业(yè)中，食(shí)品饮料、美容护理、医药生物(wù)、公共事业等行业销售(shòu)毛利率(lǜ)与销售净利率增幅居前(qián)。

今年一季度，龙(lóng)头(tóu)企业表现依旧稳健(jiàn)，中国(guó)移动、中国平安、中国电信、江西铜业 营业收入(rù)规模居前，均(jūn)超过千(qiān)亿(yì)元，中国神华、宝钢股份、紫金矿业、立讯精(jīng)密等公司收入规模均超过500亿元，中国(guó)海(hǎi)油、贵州茅台、宁德时(shí)代、五粮液等 公司的(de)归母净利润规(guī)模(mó)均超百亿元。

景气高企 三大(dà)行业盈利能力显著(zhù)改善

行业回(huí)暖、产品销售旺盛、主营产品“量价齐升”均(jūn)是扮(bàn)靓一
季报的关键词。从行业(yè)来(lái)看，电子(zi)通信(xìn)、有色金属(shǔ)、石油化工(gōng)等行业盈利能力显著改善(shàn)。

具体来看(kàn)，受益于全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期见底回(huí)升及AI技(jì)术爆发，电子、通信行业业绩增速较高且改(gǎi)善(shàn)较为显著。例如，长盈精密(mì)一季度盈利3.09亿元(yuán)，同比扭亏(kuī)为(wèi)盈，营业收入同比增(zēng)长约30%，创第一季度历史新高。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)当季盈(yíng)利2.23亿元，同比增(zēng)长1032.86%；其表示，一季度内存接口芯片需求实现恢复性增长(zhǎng)，公司部分新产(chǎn)品开始规模出货，推动公司业绩大幅增 长(zhǎng)。

今年以来，全球大宗商品价格普涨
提振相关公司业(yè)绩，有色金属细分板块盈利增速也由负转正，工业金属、贵金属等板(bǎn)块业绩(jì)增速明显。其中(zhōng)，铝行业一(yī)季度整体归母净利润变动幅度由2023年的-3%增至今年的6%，白银行业增速由2023年的3.8%增至今年的(de)192.5%，铜、黄金板块也有较(jiào)大增幅。上市公司层面(miàn)，中铝国际以(yǐ)3343%的净利润增幅位居(jū)有色(sè)金属行业榜首，腾远(yuǎn)钴业一季度净(jìng)利润同比增长1705.74%至1.44亿元(yuán)。西部黄金、湖南白银一季度业绩(jì)均实(shí)现倍增。

石油化工(gōng)板块盈利能力加快修(xiū)复。其中，中国海油一(yī)季度净利(lì)润接近400亿元，贝肯能(néng)源、上海石(shí)化、博迈科等均扭亏为(wèi)盈。炼化龙头恒力石(shí)化一季度实现(xiàn)盈利21.4亿元，同比增长109.8%；公司表示，其主导产品芳烃链PX、纯(chún)苯等维持较(jiào)高景气周期，醋酸、己二酸(suān)及液氨等煤化工产(chǎn)品盈利情况较好，上游成本下行、下游(yóu)需求回暖，叠加项目投产节奏加快，公司(sī)盈利(lì)能力加(jiā)快修复。

“新”赛道提(tí)质稳中求进应对挑战

在 新能源汽车渗透率快速提升和以旧换新等政策带动下，汽车产(chǎn)业链一(yī)季度延续了强劲(jìn)的增长态势。近200家公(gōng)司中，超七成企业(yè)业绩(jì)实(shí)现(xiàn)正增长。其中，汽车(chē)零配件厂商长华集团一(yī)季度净(jìng)利同(tóng)比增长(zhǎng)10970%至4490万元。长城汽车净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1752%。上(shàng)述公(gōng)司业绩大幅(fú)增长一方面(miàn)是由于去年同期基数较低，另一
方面与其新能源汽车业务板块较快发展有关。

另有多家细分领域(yù)公(gōng)司站上行业发(fā)展风口，实现业绩大幅增长。例如，动物营养添加剂龙头安迪苏一季度净利润为2.77亿(yì)元，同比增长18512.09%。在(zài)钛白粉、甲烷氯化物(wù)产品“量价(jià)齐升”拉动下，鲁北化(huà)工(gōng)一季度净利润同比增(zēng)速(sù)达到3131%。

不过(guò)，有(yǒu)人欢喜也有人愁。受(shòu)市场(chǎng)竞争加剧、产(chǎn)品需求减(jiǎn)少(shǎo)或价格承(chéng)压等因素的影响，一季度有1855家公司业绩有所下滑(huá)。分行业来看，建筑材料、煤炭、钢铁、商贸零(líng)售等营业收(shōu)入和归母净利润增幅均呈下降趋势。比如，西部建设一季(jì)度亏损1.14亿元，亏损幅度同比扩(kuò)大87%，宁夏建材由盈转亏。

另外，此前业绩(jì)增速迅猛的光伏、锂电产业继(jì)续处于(yú)调整中。相关公司(sī)中，TCL中环、中来股份等一季度由盈转亏，组件龙头天合透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质光能净利下滑超七成。电解
铜箔(bó)领域中，德福科技、嘉元科技、铜(tóng)冠铜箔(bó)、中一科技(jì)业绩均(jūn)由盈转亏，锂电正(zhèng)极材料商当升科技净利润同比减少 74%。

展望二季度，业内人士表示，随着经济的持续复苏和市(shì)场需求的逐步回暖，预计上市公司的业绩将呈(chéng)现更加多元化、向好的发展态势(shì)。

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