船舶巨头合并催热新一轮周期

证(zhèng)券时报记者赵黎昀

为进一步(bù)聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、提(tí)升上市公司经营质量(liàng)。9月2日(rì)晚(wǎn)间中(zhōng)国船舶、中国(guó)重工同时公(gōng)告，中国船舶拟通过向中国(guó)重工(gōng)全体股东发行A股股(gǔ)票的(de)方式换股吸收合并(bìng)中国重工(gōng)。

9月(yuè)3日，虽然中国船舶与中国重工双(shuāng)双停牌，但A股市场船(chuán)舶板(bǎn)块仍(réng)强(qiáng)势上涨。当日除昆船智能收获涨幅20%的(de)涨(zhǎng)停(tíng)外，中船科技涨近10%、中船应急涨超7%、中国海防、中国动力、久之(zhī)洋等股价也悉数高开。

中国重工由中国船舶重工集团有限公司持股34.53%，中国船舶由中国船舶工业集团有限公司持股(gǔ)44.47%，而中国船舶重工集(jí)团有限公(gōng)司(sī)与中(zhōng)国(guó)船(chuán)舶工业集团有限公司(sī)均由中(zhōng)国船舶(bó船舶巨头合并催热新一轮周期)集(jí)团有限公司100%持股。

9月3日(rì)股价走强的也多为(wèi)中国(guó)船舶集团旗下上市公司。

公开资料显示，昆船(chuán)智能由昆明(míng)船舶设备(bèi)集团有限(xiàn)公司持股60%，后者即隶属于中国船舶集团。该公司主要从事智能物流、智能产线方面的规(guī)划、研发、设计、生产、实施、运维等(děng)，致(zhì)力于为(wèi)流通配送(sòng)和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解(jiě)决方案和核心技术装备。

今年昆船智能股价整体呈现震荡下行走(zǒu)势，8月(yuè)30日刚刚创出14.3元/股的上市后(hòu)新低。9月3日，昆船智能全天换手(shǒu)率11.78%，成交额1.82亿(yì)元。龙虎榜数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当日(rì)营业部席(xí)位合计净买入该股2522.24万元。

此外，中国海(hǎi)防(fáng)是中国船舶集(jí)团旗(qí)下实际控股上市公(gōng)司，主要业(yè)务涵(hán)盖电子防务装备、战略性新兴产业等相(xiāng)关领域，拥有水声电(diàn)子方向船舶巨头合并催热新一轮周期上国内唯一的全体(tǐ)系(xì)科研(yán)生产能(néng)力。

久之(zhī)洋(yáng)也是中国船舶集团旗下上市公司，控股股东(dōng)为中国船(chuán)舶集团(tuán)第七一七研(yán)究所。公司主要(yào)从事制冷/非制冷红外热像仪、激光测距/测照仪、星体跟踪器(qì)、特种光(guāng)学元件的研发、生产与销售(shòu)，并可提供系统级光学系统的解决方案。

此番中国船舶、中国重工的合(hé)并，提升了市场对中国船(chuán)舶集团资源整合，解决同业竞争的预(yù)期。

两公司(sī)经过多年发展深耕，均形成了涵(hán)盖船舶制造(zào)、船舶维修、机电设备等船舶总装(zhuāng)全产业链生产制造体系，面向海洋安全、深海(hǎi)科学研究与资源开发等战略任务需要，持续推出全球领先(xiān)的军民用产品。因此在(zài)船舶总装领域业(yè)务(wù)重合度也较高，构成同业竞争。

除受(shòu)龙头整合利好刺激外，船舶板块的走强，也因行业正(zhèng)处(chù)于上行周期。

作为典型的(de)周期行业(yè)，造船业以十年为维度周(zhōu)期波动。

2010年至2021年间，由于金(jīn)融危机以及航运高峰期累积的大量运力，导致航运市(shì)场的供求严重失衡，进入衰退阶段，BDI指数大幅下跌，行(xíng)业面(miàn)临量价齐降的周期(qī)性困难。金融危机以来，全球(qiú)船(chuán)舶造船完(wán)工量、新订单量和手持订单量呈现波动中下(xià)滑趋(qū)势，新船价格相较高点下跌超过40%。

不过2021年至(zhì)2023年，航运市场需求稳步增长，同时地缘政治冲突进一步拉长航线，而船队运力增(zēng)长较缓(huǎn)，船舶(bó)行业供需格局进一步改善进入回暖阶段，景气度飞速提升(shēng)。由于(yú)新造船市场活跃，BDTI指数和BDI指数在2023年末达到阶段性高点，船(chuán)舶订单量逐步(bù)恢(huī)复到(dào)2010年前的(de)高水平，新造船价格(gé)较最(zuì)低点已上涨接近60%。同时造船三大指标近年均逐(zhú)年(nián)增长，截至2024年6月末，新造船价格指数(shù)达187.2点，同比增长9.5%；全球手持船舶订单量达到(dào)29126万载重吨，达到(dào)2016年以来的新高。全球造船行(xíng)业正开启新一轮景气周期。

在此背景下，今年上半年(nián)中国船舶及中国重工净利均出现翻倍增长。

期内中国(guó)船(chuán)舶实现(xiàn)营业收入360.17亿元，同比增长17.99%，其中船舶(bó)造修及海洋工程业务营业收入344.46亿元，同(tóng)比增长22.39%；实现归母净利润14.12亿元，同比增(zēng)长155.31%。

中国重工实现营业收入221.02亿元，同比增长31.05%；实现归(guī)母(mǔ)净利润5.32亿元，同(tóng)比增长177.13%。

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