外资重新定价中国资产。

最新数据(jù)显示(shì)，外资陆续出现重大转变。据 国际金融协会（IIF）最新发布的报告显(xiǎn)示，今年3月份(fèn)是自去年6月以来，中国(guó)股市、债市首次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿(yì)美元（约合人(rén)民(mín)币 123亿元(yuán)）、21亿美元（约合(hé)人民币152亿元）的外资净买入。

同时，外资机构对中国资产的预期展望(wàng)也在
改善。高盛亚太首席股(gǔ)票策略
师Timothy Moe日(rì)前在举行的媒(méi)体(tǐ)会上表示，今年中国指数的表现(xiàn)超出市场预期，仍看好(hǎo)A股市场发展，维持A股“超(chāo)配(pèi)”评(píng)级。高盛判断，随(suí)着上市公(gōng)司现金分红、股票回购、公司治理、国(guó)内外机
构和(hé)长线资金(jīn)参与水平不(bù)断与国际成熟市场看齐，A股市场或将(jiāng)有20%甚至40%的上行潜力(lì)。

值得注意的是，中国香(xiāng)港市(shì)场已经率(lǜ)先爆发，本周前三个交易日，恒生指数(shù)累(lèi)计涨幅超6%，恒生科技指数累计涨幅更是超过9%。其中(zhōng)，互联网(wǎng)龙 头强势领(lǐng)涨(zhǎng)，腾(téng)讯周内(nèi)累计涨幅达13.3%，美(měi)团周内累计涨幅超19%，最新(xīn)收盘价相比(bǐ)今年2月低点已接近翻倍。

突传利好

美东时间4月(yuè)23日，国际金融协(xié)会（IIF）在最新发布的报告中表示，今年3月份，外(wài)国投资者在新兴(xīng)市场(chǎng)投资组合中增加了约327亿美元(yuán)，这是外国资金连续第五个 月净流入(rù)新兴(xīng)市场。

国际金融协(xié)会表示，今年(nián)3月新兴市场的
债市和股市的资金(jīn)流入均(jūn)为正值，其中股市吸纳102亿美元，债
市吸纳(nà)225亿美元。

报告显示，今 年(nián)3月份是自去年6月以来，中国股市(shì)、债市首次同(tóng)时获得(dé)外 国资金的净买入，分别(bié)获17亿美元（约合人民币123亿元）、21亿美元（约合人(rén)民币152亿元）的外资净买入。

分析人(rén)士指出，目前A股市场低估值(zhí)的吸引力正在逐(zhú)步显(xiǎn)现，随着国内经济增长政策的持(chí)续落(luò)地，影响A股市场定价的分子端(duān)盈利水平和
分母端流动(dòng)性因子均有望得到边际改善，外资净流入(rù)势头或将进(jìn)一(yī)步(bù)加大。

摩根士丹利认为，全球资(zī)金正在重返(fǎn)中国股市。随着部分基金对中国市场(chǎng)的(de)看跌情绪有所缓和，全球(qiú)长期投资者撤出A股和港股的行动，已经暂停。

另外，据报告显示，今年3月份(fèn)也是自2021年9月以来，新兴市场中的中国和非中国股债市场首次同时出现月度流入。

相比之下(xià)，今年(nián)2月的新兴(xīng)市场整体月度(dù)数据为净流入205亿美元，去年(nián)3月为流(liú)出91亿美元(yuán)。

国际金融协会经济学家乔纳森(sēn)•福尔顿（Jonathan fortune）表(biǎo)示：“除中国以外的新兴市场债 券流入(rù)更为强劲，这主(zhǔ)要得益于少数几个特定的新兴市场大规模发行(xíng)债券，以及套利(lì)交易(yì)的积极影响。此(cǐ)外，市场对整个新(xīn)兴市场本币债务的兴趣也提振了整体数据。”

外资巨头(tóu)唱(chàng)多

净买入中国资(zī)产的同(tóng)时，外资
机构对中国资产的预期也正(zhèng)在发生重大转变。近期(qī)包括瑞银、摩根士丹利、桥水等(děng)外资巨头纷纷唱多中国市场(chǎng)。

4月24日消息，高盛亚太首席股票策(cè)略(lüè)师慕天辉（Timothy Moe）日前在高盛举行的媒体 会 上表示，今年中国指数的表现超出(chū)市场(chǎng)预期，仍看好A股市场发展，维持(chí)A股“超配(pèi)”评级。

高(gāo)盛分 析师表示，过去一个月中，走访了美国、新加坡、东京等(děng)多地，与投资者交流后发 现，国际投资者对中国股市的情绪、风险、偏好和兴(xīng)趣正在改(gǎi)善。

慕天辉认为，亚洲市场具有(yǒu)非常明(míng)显的季节效应，从全年整体来看，中国A股、日本、韩国(guó)及印度等 亚洲(zhōu)市 场更值得(dé)关注。在(zài)具体(tǐ)板块方面，慕天辉表示，对亚洲(zhōu)股市中(zhōng)汽车、科技硬件(jiàn)、半导体和互联网等持乐观态度，同时建(jiàn)议投资者关注国际性业(yè)务、现金(jīn)分(fēn)红、人工智能等概念。

在媒(méi)体(tǐ)会上，高盛首席中
国(guó)股票策(cè)略师Kinger Lau认为，A股和港(gǎng)股估值现阶段都(dōu)具备吸引力。受益于一季(jì)度宏观经济表现、主力资金对股票市场的(de)支撑(chēng)作(zuò)用以及四季度上市企业好于预期的财务表现，国际投资者对中国股票的情绪和风险偏(piān)好已有所改善。

此(cǐ)外，Kinger Lau就国务院日前印发的《关于(yú)加(jiā)强监(jiān)管防范风险推动(dòng)资本市场高质量发展
的(de)若(ruò)干意 见》（下称新(xīn)“国(guó)九条”）表(biǎo)达(dá)了观(guān)点。在他看来，新(xīn)“国(guó)九条”更加强调监管和高质量发展，有(yǒu)利(lì)于中国资(zī)本市场进一步提高违法违(wéi)规成(chéng)本，提(tí)升上市公司质量，吸引更多(duō)长期资金入市。

在(zài)谈(tán)到如(rú)何吸(xī)引更多长期(qī)资金入市时，Kinger Lau表示，让投资机构在市场中更加活跃是关键之一，同(tóng)时应提高保险资金股票投资规模及提升养老金、企业年金等资(zī)金入市的(de)灵活(huó)度，这些措施都能(néng)加快资本市场中(zhōng)长(zhǎng)期资金(jīn)总量的上涨。

慕天(tiān)辉也提到，未来，中国企业更好的(de)业(yè)绩表现和股东回(huí)报，能从根本上吸引更多海(hǎi)外(wài)资本的(de)目光。

高盛(shèng)判断，随(suí)着上(shàng)市公司现(xiàn)金分红(hóng)、股票回(huí)购、公司治理、国内外机构和长线资金参与水平不(bù)断与国际成熟(shú)市场(chǎng)看齐，A股市场或将有约20%、甚(shèn)至(zhì)40%的上行潜(qián)力。

中国资产爆发

值得注(zhù)意的是，中国香港市场已经开始爆(bào)发，本周前三个交(jiāo)易日，恒生指数(shù)累计涨幅(fú)超6%，4月24日盘中更是创(chuàng)出年内新高；恒(héng)生科技指数周内(nèi)累(lèi)计涨幅 更是超(chāo)过9%。

其中，这一波港(gǎng)股反攻行情的主力军是中国互联(lián)网龙头，腾讯(xùn)连续3日上(shàng)涨，累(lèi)计涨幅达13.3%；美团周内累计涨幅超
19%，最新收盘价(jià)相比今年2月低点已接近翻倍；快手周内 累 计涨幅接近20%。

 

互联网(wǎng)板块的这(zhè)一波涨势(shì)或许得益于(yú)基本面预
期的改善。尽管今年5月才进入港股一季(jì)报集中披露(lù)期，但部(bù)分互联(lián)网龙头公司在静默期前
的(de)业绩指引(y实锤！利好突袭，外资重大转变！ǐn)超出市场(chǎng)较悲观的盈利(lì)预测，提升总体市场情(qíng)绪的同(tóng)时也为2024年互联网公司的盈利上修打下基础。

另(lìng)一方面是，行业(yè)的利(lì)好(hǎo)信(xìn)号正在持续增加。头部互(hù)联网公(gōng)司的新款
游戏定档较市场预期大(dà)幅提前(qián)，这意味着(zhe)，多款游戏流(liú)水可(kě)能自二(èr)季度 开始贡献利润，也引起市场上调全年盈利预测的预期。

值得注意的是，外资机构也正在对中(zhōng)国互联 网巨头重新定价。美银证券在最新发布的报(bào)告中指出，经过与腾讯管理层及美国投资(zī)者的(de)会议，预(yù)计腾讯全年回购(gòu)金额可能超过(guò)1300亿(yì)港元，远超市 场预期。

美银证券表示，目前，腾讯每日回购额度已提升至10亿港元，若保持这一进度(dù)，全年回购规(guī)模将超出此(cǐ)前(qián)计划的1000亿 港(gǎng)元。加上去年宣布(bù)的股息，预计腾讯今年股东回报率将超过5%。

资金(jīn)方面，南向资金连续大幅流入也助(zhù)推了港股市(shì)场的强势行情。截至4月24日收盘，南向资金年(nián)内累计净流入(rù)金(jīn)额(é)已达到2044.45亿港元。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍