中行设立300亿科创母基金、金融资产投资公司股权投资试点启动

尽管创投市场(chǎng)相对低迷，银行机构的股权(quán)投资版图却在持续壮大。

上周，中国银行表示，已(yǐ)成功(gōng)设立目标总规模(mó)达到(dào)300亿元的科创母基(jī)金。资料显示，中银(yín)证券(quàn)担任这只(zhǐ)科创母基金的发起单位和管理(lǐ)人，将联合(hé)地方政府、产业(yè)龙头企(qǐ)业分(fēn)批分期设立，旨在响(xiǎng)应国家号召，加强对国家重大科技任务和(hé)科技型中小企业的金融支持，完善长期(qī)资本投早、投小(xiǎo)、投长期、投硬科技的支持政策。

未来，该科创母基金将(jiāng)聚焦人工智(zhì)能、量子技术、生物(wù)技术等重点领域进行投资。

中行发起(qǐ)300亿科创母基金(jīn)，行(xíng)业(yè)加快参与科创产业股权投资的步伐(fá)

记者获悉，这也是相(xiāng)关部门积极(jí)探索(suǒ)推动(dòng)银(yín)行作为“耐心资本”来源，助力培育发展新质生产力的最新(xīn)举(jǔ)措。当前，“耐心资本(běn)”不足是中(zhōng)国科技(jì)金融发展面临的(de)突出短板和弱项。与发(fā)达经济体相比，中(zhōng)国不同类别资金有着各自的“烦(fán)恼”。

一方(fāng)面(miàn)，国有背景资金(jīn)（政府引导基金、央企与地方国企设立的基(jī)金）由(yóu)于保值增(zēng)值要求和地方招商引资压力，加之激励机(jī)制尚不健全，更(gèng)多投(tóu)向成长(zhǎng)期、成熟期企(qǐ)业和(hé)很快能形成产值税(shuì)收的项目；另一方面，社保基(jī)金和企业年金、养老金(jīn)等基(jī)于投资风险(xiǎn)考量，更多投向上市公司股票(piào)和(hé)比(bǐ)较成(chéng)熟的产业项目，对(duì)硬科技(jì)初创企业及创业投资基金的投资(zī)相对谨慎(shèn)。因此，银行作为投资(zī)硬科(kē)技初创企业的“耐心资本(běn)”新来源，将发挥更大(dà)的(de)作(zuò)用。

早在2022年，中国银行宣(xuān)布发起设立300亿元规模的科创母基(jī)金(jīn)。彼时，中(zhōn中行设立300亿科创母基金、金融资产投资公司股权投资试点启动g)银证券发布公告称，公司董事会审议通过《关(guān)于中银资本投资控股有限公司与关联方共(gòng)同投资母基金的议案》，全资子公(gōng)司中银(yín)资本(běn)拟参与由中银投私募基金管理（北京(jīng)）有限公司(sī)（简称“中银投资本”）发起设立的科技创新协(xié)同(tóng)发展母基金。

2023年4月(yuè)，这只中银系科创母基金落户苏州，命名为“科技创新股权投(tóu)资基(jī)金（苏(sū)州）合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）”。

图片来源：中银证券公告(gào)

市场一度认为，如今中国银行设(shè)立的300亿科创母(mǔ)基金，与(yǔ)落户苏州的(de)中银系科创母基金属于“同一只(zhǐ)基金”。不过(guò)，落户(hù)苏州的中银(yín)系科创母基金初期管理人是中(zhōng)银投(tóu)资(zī)本，上(shàng)周中国银行(xíng)所设立的300亿科(kē)创母基金管理人则是中银证券(quàn)。

对(duì)于此(cǐ)次设(shè)立中银科(kē)创(chuàng)母基金，中国银行(xíng)方面指出(chū)，这将进一步提(tí)升中国银行覆盖科技企业全生命(mìng)周期的(de)多元化、接力式金融服务能力(lì)。中国银行(xíng)将以母基金设立为契机，依托全(quán)球(qiú)化(huà)优势和综合化特(tè)色(sè)，更好发挥国有大型商业银行“头雁效应”，持续(xù)为科技创新和产业(yè)转(zhuǎn)化提供一体化(huà)“商行+投(tóu)行+跨境”“融资+融智+融商”的全(quán)生(shēng)命周期、全链(liàn)条金融服务支持。

2024年5月27日，中行、农行(xíng)、工行、建行、交(jiāo)行、邮储等六大行相继发布公告，拟以自(zì)有资金(jīn)向(xiàng)国家集成电路产(chǎn)业投资基金三期股份(fèn)有限公司进行投资，这也是国有大型银行首次(cì)使用自有资金参(cān)与集成电路国家大基金投资。

这无形间(jiān)加快了银行自有资金作(zuò)为“耐心资本(běn)”，积极参与科创产业(yè)股权投资的步伐。数(shù)据显示，当前中国金融业以银行业为主导，银行(xíng)业资(zī)产占金融(róng)机构总资产的比重超(chāo)过90%。在严(yán)控风险(xiǎn)的前提下，引导银(yín)行加强对硬(yìng)科(kē)技(jì)初创企业等重点领域(yù)和薄弱环(huán)节的金融服(fú)务，具有很(hěn)大的潜力。

一是银行具(jù)有(yǒu)提供“耐心资本”的(de)实力。在中(zhōng)国各类金融主体里，银(yín)行的资金和资本实力是最强的。截(jié)至今年一季度(dù)末，商业银行总资(中行设立300亿科创母基金、金融资产投资公司股权投资试点启动zī)本(běn)约34万亿元，其中超出监管要求的资本缓冲垫约8万亿元。若(ruò)消耗1%的资本缓冲垫，根据1250%的风险权重测算，银行可以向硬科(kē)技初创企业提供800亿元“耐心资本”。

二是银行投资硬(yìng)科技初创企业，还可以获得良好回报。由于股权投资的收益远高于贷款利息收入，按照(zhào)“成三(sān)败七”的大数法则，银行的(de)投(tóu)资回(huí)报率总体(tǐ)将高于贷(dài)款收益率。据某银行区域分行回溯估算(suàn)，若从2012年起向发放贷款的硬科技初创企业每家投资500万元，到2018年这些股权投(tóu)资的整体回报率为3.5倍。

记者了(le)解到，在实践层面(miàn)，相关部门也支持(chí)资本缓(huǎn)冲垫充(chōng)足、经(jīng)营管理(lǐ)能(néng)力强且有意(yì)愿的银行进行试(shì)点，可自主选择“直投”“参股”“投母基金”等投资方式，不附带回(huí)购条款同时，限定每年投资规模与“投资硬科技 ”“投早投小”等要求，探索银行资金作为新的耐心资(zī)金来源，积极扶持国内科创企业发展(zhǎn)。

与此同时，相关部门要求银行(xíng)考(kǎo)核要符合大数定律，与科技(jì)型企业(yè)全生命周期(qī)特征相适配，不能逐(zhú)笔考核(hé)、按年考核。

让(ràng)银行资金更有(yǒu)“耐心”，金融资产投资公司股权投资试点在京启动

记者获悉，相(xiāng)关部门积极(jí)探索银行作为(wèi)“耐心资本”新来(lái)源的另一个考量因素，是(shì)有(yǒu)效解决“耐心资本”的存续期限问题。就科技型企业发展的全生命周期而言，种子期、初创期企业开展从0到1的(de)早期科技创新活动，难以产生立竿见影的投资回报(bào)，一般要等10年左右，这需(xū)要“耐心资本”能提供长(zhǎng)期而稳定(dìng)的资金支(zhī)持。

因此(cǐ)，投资一级市场的“耐(nài)心资本”应具备三大特征(zhēng)，一(yī)是(shì)专注于长期投(tóu)资，重视长期投资回报(bào)，例(lì)如，国际(jì)市场“耐心资(zī)本”投(tóu)资期限通常为10-12年，帮助科技型初创企业度过种子期、初创期、成(chéng)长期、成熟期(qī)等(děng)不同成长阶段；二是风险承受能(néng)力(lì)强，具有较高的“容亏率”，能匹配(pèi)科技型企业创新周期(qī)长、不确定性大、失败率高的特点，助力企业穿越经济周期实现韧性增长；三是坚持责任投资(zī)，围绕国(guó)民经(jīng)济重点领(lǐng)域(yù)和薄弱环节，加大对科技企业、科技成果(guǒ)转化和(hé)产业链上下游中小企业的投资力度，孵(fū)化更(gèng)多“隐形冠军(jūn)”。

而我国股权投资(zī)基(jī)金(jīn)的存续期通常为7到9年(nián)，比国际市(shì)场短了约3年，而这3年恰恰(qià)是科创企业从成(chéng)长到成熟、从亏损到盈利的关键(jiàn)阶段。因此，相关部门认为(wèi)银行应充分发(fā)挥自身的长(zhǎng)周期、跨周期业务(wù)运作(zuò)特点，通过(guò)长(zhǎng)周期的“投早投(tóu)小”，扶持更多科(kē)技型初创企业稳健成长。此外(wài)，由于“投早投小”的资金量级不大，银行也能承担得起(qǐ)，有助于提高直接融资比重。

为了进一步驱动银行资金作为“耐心资(zī)本”参(cān)与科技行业投资，8月(yuè)29日，北京市(shì)联合国家发展改(gǎi)革委、金融监管总局召(zhào)开(kāi)金(jīn)融资产投资(zī)公司股权投资扩大(dà)试(shì)点推进(jìn)座谈会，启动金融资产投资公司股权投(tóu)资(zī)试(shì)点。

据悉，金(jīn)融资产投资公司也被称为“金融AIC”，原先是五大国有银行(xíng)旗下的债转股实施机构，主要是为了(le)化解金融风险，解决商业银行不良资产和企业杠(gāng)杆率(lǜ)较高的问题，业务范围主要(yào)是以债转(zhuǎn)股为目的股权投资业务。

如今，随着(zhe)《促进(jìn)创(chuàng)业投资高质量发(fā)展的若干政策措施》明确提出“扩大金融资产投资公(gōng)司直(zhí)接股权投资试点范围”，未来(lái)金融资产投资公司将发起(qǐ)股权投资产品“承接”银行自有资(zī)金等，积极参(cān)与科技(jì)型初创企业(yè)与国家重点新兴战略产业的股权投资，进(jìn)一步壮大一级市场“耐心资金”的(de)规模。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道中行设立300亿科创母基金、金融资产投资公司股权投资试点启动